文 / 旭日

编辑 / 水笙

相符并的新闻传来，斗鱼终于成了虎牙的子公司。

10 月 12 日晚间，虎牙与斗鱼说相符宣布，两边已签署 " 相符并制定与计划 "，展望于 2021 年上半年完善交割。

遵命相符并制定，虎牙将经历以股换股相符并收购斗鱼所有已发走股份，包括由美国存托凭证（ADS）所代外的清淡股。

斗鱼在相符并前已发走的股份及 ADS 将作废，斗鱼将成为虎牙私有全资子公司，并将从纳斯达克退市。

虎牙现任 CEO 董荣杰和斗鱼现任 CEO 陈少杰将成为相符并后公司的联席 CEO，陈少杰也将成为虎牙董事会第十名成员。腾讯则成为相符并后公司的第一大股东，将拥有 60% 以上投票权。

对于这场游玩直播走业最大周围、最受关注的相符并事件，外界憧憬已久。

不光仅由于斗鱼与虎牙不息稳坐游玩直播走业的头部位置，占领了绝大片面的市场份额，也由于两者厮杀已久，都想坐到走业第一的位置。

从千播时代走到现在，竞争强烈的游玩直播走业，削减赛事后，展现了虎牙和斗鱼两个强者相争的局面，谁都不想输给谁。

曾经斗鱼将虎牙望作最不走无视的对手，但现在它即将成为虎牙的全资子公司。终局耐人寻味。

不过，从 2019 年最先，两者相符并的传闻也异国中止过。2019 年就曾有虎牙内部人员外示，虎牙、斗鱼、企鹅电竞将会 " 三相符一 "，这在虎牙内部已经成了共识。

随着快手、B 站等短视频平台兴首，并进一步侵占游玩直播周围，给了虎牙和斗鱼极大的压力。

同时，虎牙与斗鱼的发展已经进入瓶颈期，两者营业却渐渐趋同，走向相符并更利于荟萃资源求发展，而不是不息竞争增补内耗。

抱团能够是当下斗鱼和虎牙最益的选择。

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虎牙斗鱼早已姓马，腾讯觊觎已久

统共早有预兆。

" 吾觉得末了的情况就是腾讯会将斗鱼和虎牙说相符在一首。"2018 年，虎牙创首人李学凌在批准媒体采访时挑到，游玩直播平台的市场周围还不足大，而斗鱼和虎牙将形成一个团体。

那时腾讯已经有能力，让斗鱼和虎牙彼此之间的有关更周详一些。

两年前，斗鱼和虎牙曾在镇日内相继宣布拿到腾讯的独家战略投资。斗鱼成立后的 6 轮融资中，腾讯共参与了 3 轮，股份渐渐挑高。

另一面虎牙在拿到融资后，授予腾讯一项权利：以公平的市场价格不息收购虎牙的股权，并最后获得虎牙 50.1% 的投票权。

这为腾讯的整相符埋下了伏笔，外界不息在期待传言落地的镇日。

2020 年 4 月 3 日，腾讯全资子公司 Linen Investment Limited 发出知照函，称已行使其股权，购买了 16523819 股虎牙 B 类清淡股，总收购价约为 2.626 亿美元现金。

腾讯持有的虎牙股份，从此前的 31.5% 升至 36.9%，成为虎牙第一大股东，且拥有 50.9% 的投票权。而欢荟萃团的股份从 43.9% 降至 31.2% 的股份，投票权也降为 43.0%。虎牙最先并入腾讯的财务报外。

而此前，腾讯已经持有斗鱼 37.18% 的股份，为第一大股东。

图源腾讯企业官网

虎牙和斗鱼的高管也经历了一次调整和换血。腾讯互娱总经理黄凌东接替李学凌，担任虎牙董事长，而李学凌仍担任董事；腾讯助理总经理程志、腾讯副总裁蒲海涛和腾讯互动娱笑集团总经理许光同时出任虎牙董事；腾讯互动娱笑事业群财务管理副总经理周颂为斗鱼董事等。

能够说，相符并前，虎牙和斗鱼就早已姓马。往年腾讯还成立了一个名为游玩直播营业部的新部分，中央营业是调解斗鱼、虎牙、企鹅电竞三家，意图均衡三家互挖主播的竞争、控制团体消耗。

以前两年，相符并在一步步缓慢推进，而现在，靴子终于落地。

2

买出一个上风赛道

虎牙与斗鱼的相符并，是一首典型的头部玩家 " 二相符一 "，而腾讯早已谙熟此道。

用相通的手段，腾讯屡试身手。2016 年，中国移动音笑平台的三大玩家 QQ 音笑、酷狗音笑、酷吾音笑被相符并。2017 年，在线票务市场的主要玩家，微影时代与猫眼电影相符并，两者背后都站着腾讯。2017 年，腾讯还曾推进共享单车走业摩拜和 ofo 的相符并，不过最后未成。

游玩直播赛道，腾讯不息虎视眈眈。

游玩营业是腾讯主要的营收版块，腾讯不光开发和代理游玩，也控制着游玩的下载渠道和登录入口，游玩直播则是拼图之一。

腾讯曾大力发展龙珠直播，但在 2017 年 3 月被苏宁以 3.2 亿美元收购，同时企鹅直播的发展也处于不温不火的状态。经历投资控制赛道成为腾讯的选择。

经历了直播大战后，熊猫直播停运，王思聪退场，游玩直播走业的分水岭已经展现，虎牙和斗鱼这两位头部玩家，占领了走业的绝大无数份额。

据《2020 年中国游玩直播走业市场周围及用户周围分析》表现，现在斗鱼和虎牙的市场占据率别离为 36.5% 和 45.9%，其他平台的市场占据率均在 10% 以下。

经历了多年的竞争，虎牙和斗鱼固然形成了分别的特点，虎牙占领了品牌上风和中腰部主播资源，斗鱼则靠着头部主播和赛事资源赞成。

但两边在业绩外现等方面并异国拉开差距，不论是财务数据，照样用户属性和周围，都具有相通性。而在添长放缓之时，也同时瞄准了直播电商拓展多个营业线，不过最后都异国首色。

对腾讯而言，不息竞争只会增补内耗。2018 年，斗鱼、虎牙传出 IPO 前后，虎牙曾斥巨资挖来了斗鱼的拳师 7 号、撸管飞、辛巴等一多主播。

走向相符并，隐微更利于团体的发展。而两者的营业相通性更给相符并缩短了难度。

据新京报贝壳财经报道，腾讯内部人士指出，推动斗鱼虎牙相符并的背后， 是腾讯近年来对战略投资企业的管理收紧以及腾讯在 PUGC（专科用户生产内容）周围的忧忧郁。

尤其是字节跳动，在今日头条、抖音撑首流量和营收的同时，其游玩组织还在不息添码，字节跳动不光自研重度游玩、夺取头部游玩版权，还扩展了电竞赛事等营业。

腾讯急需一些转折，来缓解现在被字节跳动、快手、B 站追赶的压力，而虎牙和斗鱼相符并正是转折的一片面。

3

快手、B 站兵临城下

不论是虎牙和斗鱼，都离不开腾讯。

这从直播大战之时就已决定，当几年前王思聪带着熊猫直播进场，砸下重金从各平台挖头部主播，走业的规则和秩序被打破，而只有背靠腾讯的虎牙和斗鱼，能坚持到末了。

腾讯在游玩走业已经形成垄断地位，直播平台也很难避开腾讯夺取市场，李学凌就曾坦言，虎牙的营业专门倚赖游玩内容。

虎牙站完队，也节制了自身的选择。2018 年，虎牙曾节制网易游玩的直播，下架《第五人格》、《荒野走动》等著名游玩专区。

近些年，虎牙和斗鱼的多元化发展止步不前，上风照样荟萃在游玩直播。而用户的仔细力，则更多地被快手、抖音和 B 站抢走。

随着 B 站和快手的入局，虎牙和斗鱼背靠着大树，却没法纳凉了。

游玩直播的突围，已经上升到 B 站的战略高度，它在赛事和主播上花了重金投入。

声量浩大的赛事，能为平台带来重大的流量。今年，B 站斥资 8 亿元拿下了《铁汉联盟》全球总决赛中国地区三年独家直播权。主播方面，B 站签下了以前的斗鱼一姐冯挑莫，又有铁汉联盟著名电竞选手 Uzi 入驻 B 站。

冯挑莫 B 站账号首页截图

快手的突围行为和速度也相等惊人。2019 年，快手推出 " 百万游玩创作者扶持计划 " 说相符游玩主播。今年 7 月份，快手从触手引入 11 名明星主播入驻，其中包括了蓝烟等人气主播。

B 站和快手相等于重启了游玩直播大战时的 " 挖人 " 盛况。据 36 氪报道，快手给到公会的分成比例稍高于虎牙、斗鱼，为 60%；B 站为了扶持直播营业发展，让渡出了更多益处，在基础分成之上增补了阶段性扶持政策，最高分成比例可达 70%。而虎牙和斗鱼现在给到公会主播的基础分成比例仅在 50% 旁边。

游玩直播走业变局已经来临，快手于今年高调宣布了本身的收获——截至 2020 年 5 月终，快手游玩直播的月活用户已超 2.2 亿。

这一数据超过了斗鱼和虎牙，根据财报，斗鱼 Q1 平均月活用户为 1.58 亿，虎牙 Q1 平均月活用户为 1.51 亿。

快手直播首页截图

现在，虎牙和斗鱼相符并，两者的用户相添超过 3 亿，这又将超过快手。而两者的市值相添后将超过 100 亿美元，相符并之后，两者的股价都有了上升的空间。

在面临之后的竞争时，虎牙和斗鱼能有更多资源、资金投入到头部主播、赛事版权的夺取。

虎牙和斗鱼都不得不批准相符并的效果，还曾睁开过对控制权的夺取。

此前，虎牙被曝将在 7 到 9 月份浓密上线 50 余款娱笑节现在。据 36 氪报道，知恋人士外示，在斗鱼竞争压力之下，虎牙正在想手段拉高各项数据，包括节现在类型、营收和月活用户。这并不是为了展现本身的实力，更主要的是为了在相符并之后有更多的控制权。

现在斗鱼虽变为虎牙全资子公司，但斗鱼虎牙的产品和品牌仍将保持相对自力运营，管理层也保持安详。

游玩直播变局正在发生，玩家未变，只是异日虎牙、斗鱼要站在一首并肩作战了。